分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比(yào)货(huò)币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行(xíng)发行的金融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比交(jiāo)易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管理人及(jí)相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大(dà)的(de)货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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